Le marché de l'acier est volatile au troisième trimestre de 2025! Les baisses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale ont déclenché un assouplissement mondial, tandis que les politiques intérieures travaillent en tandem pour stabiliser la croissance. Une inadéquation significative existe dans l'offre et la demande en acier: une production élevée et des niveaux de stocks élevés contrastent avec un secteur manufacturier fort et une faible industrie de la construction, avec des tendances divergentes dans la bobine et les barres roulés chaudes -. Le marché à terme connaît un taureau intense - l'ours, les prix des barres d'armature fluctuant dans une fourchette. À court terme, mettez l'accent sur la mise en œuvre des politiques et la réalisation de la demande. Cliquez ici pour des recommandations opérationnelles détaillées.
Depuis le troisième trimestre de 2025, le marché mondial de l'acier est entré dans une phase complexe caractérisée par une interaction complexe de plusieurs facteurs. Le lancement officiel de la Réserve fédérale d'un cycle de réduction des taux a remodelé le paysage mondial des liquidités. Les politiques macroéconomiques intérieures continuent de stabiliser la croissance, tandis que les déséquilibres fondamentaux de l'offre et de la demande en acier et les changements de coûts s'équilibrent mutuellement. Le marché à terme est clairement motivé par les attentes. La prise en charge du terme court - est forte ci-dessous, et une stratégie de trésorerie progressive - est recommandée.
L'assouplissement à l'étranger commence, mais les divergences émergent
La Réserve fédérale est susceptible d'annoncer une baisse du taux de point de base de 25 à sa réunion de septembre, réduisant le taux de référence à une fourchette de 4,00% - 4,25%, marquant le début officiel d'un nouveau cycle d'assouplissement. Bien que cette décision répondait aux attentes du marché, des divisions importantes ont émergé au sein du Federal Reserve Board, le nouveau gouverneur Stephane Milan se dissipant de la baisse des taux plus faible, favorisant une politique d'assouplissement plus substantielle. L'administration Trump continue de faire pression sur la Fed, le secrétaire au Trésor Bensont appelant publiquement à des réductions de taux "amples" pour stimuler l'économie et fournir un soutien modeste aux produits. Les données historiques montrent que les étapes initiales du cycle de réduction des taux de la Fed s'accompagnent souvent d'un changement à la hausse des prix des métaux industriels. Cependant, la situation actuelle diffère en ce que la reprise économique mondiale diverge considérablement, affaiblissant l'élan à la hausse des produits.
Les politiques intérieures sont motivées par un double accent sur la stabilisation de la croissance et la gouvernance industrielle.
Les politiques intérieures se caractérisent par une «stabilisation macroéconomique de la demande et des ajustements structurels microéconomiques». Pour stabiliser la croissance, la politique budgétaire continue d'exercer son influence, avec l'émission d'obligations spéciales maintenant un rythme rapide, fournissant un financement pour les projets d'infrastructure. L'aspect de la gouvernance de l'industrie est une plus grande préoccupation. Les hauts responsables ont clairement décrit une approche "anti -}" pour aborder "le prix -, la concurrence désordonnée" dans l'industrie sidérurgique. Bien que cette approche soit moins énergique que les réformes secondaires de l'offre - de 2015, il envoie un signal important pour optimiser l'écosystème de l'industrie. L'impact des politiques industrielles sur les attentes du marché a considérablement augmenté. Les rumeurs de restrictions de production dans le Pékin - Tianjin - Hebei Avant le défilé militaire de septembre ont déjà suscité un problème de marché, certains aciéries recevant déjà des notifications pertinentes. Cette gestion des attentes est devenue un facteur clé influençant les fluctuations de prix à terme courtes -. Les effets de ce package politique sont progressivement affichés et la confiance du marché a été restaurée dans une certaine mesure.
L'offre d'acier et la concurrence de la demande et des coûts
Le côté de l'offre est caractérisé par une «production élevée et des stocks élevés». En septembre, la production quotidienne moyenne en métal chaud des aciéries d'échantillons a atteint 2,4055 millions de tonnes, soit un niveau de cinq -. Les marges bénéficiaires de l'accusé en acier sont restées à 64,17% relativement élevées, indiquant un fort enthousiasme de production. La pression des stocks continue de s'accumuler, les stocks des cinq principales variétés d'acier augmentant en continu. La pression sur les stocks d'usine se déplace progressivement vers le stockage social, exerçant une pression importante du côté de l'alimentation. Le modèle de différenciation latérale de la demande - de "Fer solide fabrication et construction faible" est devenu de plus en plus clair. L'industrie immobilière reste dans une phase de fond. Bien que le taux de financement des projets de construction se soit amélioré, la reprise est lente. La fabrication est devenue un point lumineux en demande, avec une forte croissance des nouveaux véhicules énergétiques et des équipements finaux - élevés, en particulier, ce qui stimule une demande accrue de qualité élevée -. Cette différence structurelle a conduit à des performances divergentes dans différentes catégories de produits, avec l'offre de bobine roulée chaude - et la demande relativement équilibrée tandis que Rebar continue de s'affaiblir. Côté coût, il y a une tendance divergente des prix «minerai de fer faible et coke fort». L'offre et la demande du marché du minerai de fer sont accommodantes, tandis que Coke fournit un certain soutien aux prix des produits finis.
Le conflit entre les attentes du marché à terme et la réalité
Le contrat à terme sur les barres d'armature principale présentait la plage - des fluctuations liées et des marchés divergents de taureaux et d'ours au troisième trimestre. Les prix ont fluctué entre 3 050 et 3 200 yuans / tonne, clôturant à 3 120 yuans / tonne à la fin du mois, une légère augmentation de 1,1% par rapport au début du trimestre. Le volume des échanges a augmenté de manière significative en réponse aux nouvelles, démontrant la sensibilité du capital aux signaux politiques. La structure de base présente des caractéristiques saisonnières, reflétant un soutien croissant sur le marché au comptant. Techniquement, les contrats à terme sur les barres d'armature ont formé un motif "w -", mais l'élan vers le haut était insuffisant, ne dépassant efficacement des niveaux de résistance des clés. Le sentiment du marché reste prudemment optimiste, avec une divergence croissante entre les taureaux et les ours. Les taureaux parient principalement sur l'assouplissement des politiques et la demande de haute saison, tandis que les Bears sont préoccupés par l'inventaire et le marché immobilier lent. Cet équilibre entre les attentes et la réalité a entraîné une augmentation de la volatilité des prix, avec des fluctuations moyennes quotidiennes depuis septembre.
Dans l'ensemble, le marché de l'acier équilibre actuellement les politiques favorables avec la pression des fondamentaux. À court terme, l'attention devrait être accordée au rythme des baisses des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, à la mise en œuvre des restrictions de production intérieure et à la mesure dans laquelle la demande des festivals de magasinage "Golden Septembre et Silver Octobre" est réalisée. Les contrats à terme sur les barres d'armature devraient maintenir un modèle lié de gamme - avec un décalage vers le haut de la mise au point. Une cassure nécessitera une amélioration substantielle du paysage de l'offre et de la demande ou un resserrement des politiques supplémentaires. Les investisseurs devraient adopter une gamme - stratégie de négociation liée, en se concentrant sur les opportunités qui correspondent aux attentes politiques et aux principes fondamentaux.
